주식 공개 매입 제도

주식 공개 매입 제도 Take over Bid (TOB)

 

상장회사의 주식은 주식시장에서 매매되기 마련이지만 단기간에 의도한 가격으로 대량의 주식을 매입하는데

많은 어려움이 따르게 됨. 이를 방지하기 위해 매수의도를 명확히 발표하고 장외에서 주식을 매입하는 것을 TOB 라 함.

즉 매입에 있어서의 가격, 주식수, 매수기간, 지불방법 등을 명확히 공시하고 매각자를 모집하는 것을 말함

 

이 경우 미국에서는 SEC(미국 증권거래 위원회)에의 사전 통고가 필수적인 절차임. 실제로 구미에서는 매수 측의

주식매각 권유 광고나 대상회사측의 매각불응 설득광고가 연일 다반사로 각종 매체에 재재, 등장하고 있는 설정임

 

자본이득을 직접적인 목적으로 하는 Greenmailer 에 의한 TOB 를 논외로 하면 일반적으로 TOB는

상당한 공방전을 각오하고 주도 면밀한 조사에 입각하여 주가가 과소평가 되어 있는 회사를 대상으로 선정하게 되므로

TOB의 성공율은 상당히 높음. 74년부터 TOB를 걸어 85년까지 미국의 M&A사례에 성공율은 88%임

 

한편 경합 Bid(복수의 매수자가 각각 TOB 를 걸어 경합하는 상황)의 경우 White Knight 가 등장하는 관계로

성공율이 낮은 바 동기간 미국에서의 경합 Bid로 되었던 Tob의 성공율은 47%였음

 

TOB는 영국식 표현으로 미국에서는 Tender Offer 라는 용어가 사용되고 있으며 일본에서는 TOB 로 많이 사용됨